Американська валюта прагне вийти на передові позиції напередодні важливої події – інавгурації обраного президента США Дональда Трампа. Однак її європейський конкурент теж не поступається: євро скорочує попередній величезний розрив із доларом. «Європеєць» намагається надолужити втрачене, і подекуди небезуспішно.

Інавгурація нового очільника Білого дому запланована на понеділок, 20 січня. Проте, на думку експертів, вона пов'язана зі значними ризиками для валютних ринків. Не виключено, що низці країн, валюти яких можуть постраждати від запровадження тарифів, обіцяних Д. Трампом, доведеться шукати прийнятні рівні для своїх платіжних засобів. Валютні ринки готуються до заяв республіканця, які можуть додати певної ясності після кількох тижнів напруженого очікування.

Наразі ринки зупинили ралі пари EUR/USD на нижчих рівнях, оскільки зростають ризики несподіваного підйому, якщо заяви Д. Трампа щодо торгівлі виявляться менш «яструбиними», ніж очікувалося раніше. На цьому тлі тривале падіння європейської валюти може призупинитися. Проте доки не з'явиться більше ясності стосовно політики протекціонізму Д. Трампа, пара EUR/USD буде пробуксовувати.

Уранці в понеділок, 20 січня, тандем відіграв частину своїх втрат, курсуючи поблизу 1,0280. Проте зростання пари EUR/USD залишатиметься обмеженим, оскільки долар може зміцнитися через обережність ринку напередодні інавгурації Д. Трампа. На цей момент пара EUR/USD торгується за 1,0312, впевнено набираючи оберти, хоча аналітики побоюються, що тандем втратить свої позиції на тлі відходу від ризиків.

Побоювання щодо обіцянок республіканця, таких як запровадження тарифів, продовження податкових пільг і депортація нелегальних мігрантів, спричинили зростання дохідності скарбничих облігацій США і підтримали USD. На думку аналітиків, майбутня траєкторія процентних ставок Федрезерву залежатиме від того, наскільки адміністрація Д. Трампа реалізує ці плани.

У фокусі уваги трейдерів та інвесторів – запровадження і реалізація указів нового очільника Білого дому, які з'являться після його вступу на посаду. При цьому багато учасників ринку очікують, що на січневому засіданні ФРС залишить процентні ставки без змін. Однак більшість економістів, опитаних Reuters, прогнозують подальше підвищення у березні цього року.

У сформованій ситуації євро стикається з перешкодами через збереження «голубиних» очікувань щодо ЄЦБ. Ринки закладають у ціни зниження процентної ставки на 25 б. п. на кожному із чотирьох засідань регулятора. У такій ситуації посилюються побоювання щодо економічних перспектив єврозони і очікування, що інфляційний тиск залишиться під контролем.

Згідно з протоколом грудневого засідання ЄЦБ, цього року представники відомства зосередилися на темпах пом'якшення монетарної політики. При цьому потенційне завершення циклу зниження ставок залишається під питанням. Раніше в ЄЦБ обговорювали можливість більш масштабного зниження ставки (одразу на 50 б. п.), щоб убезпечити економіку від ризиків сповільнення зростання, які поступово посилюються через глобальні та локальні проблеми.

Щодо подальшої динаміки долара ситуація виглядає більш оптимістично. За оцінками валютних стратегів Deutsche Bank, у долара є значний потенціал, завдяки якому USD здатен «перевершити свої можливості». У сформованих умовах багато великих гравців ринку, насамперед хедж-фонди, різко збільшили чисту довгу позицію по долару на $0,9 млрд, довівши її до рекордного з 2019 року значення у $34,5 млрд.

Проте оптимізм учасників ринку значно випереджає зростання долара, і це загрожує корекцією останнього. Каталізатором такого кроку може стати екстремальне позиціювання трейдерів та інвесторів, яке виражається у стрімкому зростанні чистої довгої позиції по USD. Це може спровокувати корекцію в американській валюті, якщо з'явиться відповідний привід.

Попри значні ризики зниження євро щодо долара, потенційна вербальна інтервенція з боку Д. Трампа залишається головним короткостроковим ризиком для USD. Раніше валютні стратеги Bank of America (BofA) звернули увагу на зміну настроїв на ринку, визначивши довгі позиції по долару як «найбільш перенавантажену торгову стратегію». На думку експертів, зараз вона є значною перешкодою для американської валюти.

Висновки аналітиків BofA свідчать про зростальне занепокоєння учасників ринку щодо глобальної інфляції, особливо з очікуваним прискоренням цього року. Найсильніше інфляційні очікування помітні в єврозоні, демонструючи зростальні побоювання щодо інфляційного тиску.

Валютні стратеги BofA вважають, що сильне позиціювання на користь USD може стати проблемою для ринку. У банку зазначають, що масштаби довгих позицій по долару перевищують торішні показники. При цьому лише п'ята частина гравців ринку вважає довгі позиції по USD найбільш вдалою торговою стратегією.