Розглянемо перспективи пари EUR/USD на 2025 рік – ключові фактори та можливі ризики. У році, що минає, курс євро до долара США опускався нижче позначки 1,0400 і зараз демонструє близько 6% зниження у порівнянні з грудневим закриттям попереднього року.

Нижче наведено основні фактори, які можуть вплинути на поведінку EUR/USD у 2025 році.

Грошово-кредитна політика ЄЦБ та ФРС

Протягом 2024 року Європейський центральний банк, використовуючи підвищену ключову ставку, зумів наблизитися до цільового рівня інфляції. Помірне зростання цін і невпевнені економічні перспективи дозволили регулятору розпочати цикл зниження ставки в надії на «м'яку посадку».

ФРС також перейшла до етапу зниження, проте діє обережніше. За заявами керівництва, регулятор може взяти паузу в пом'якшенні політики, вважаючи, що відповідний момент для цього вже близький.

Фундаментальні фактори, що впливають на динаміку курсу

Стагнація економіки Євросоюзу. Сповільнення виробництва в регіоні зумовлене падінням попиту. Через дорогі енергоресурси продукція ЄС стає менш конкурентоспроможною порівняно з американськими товарами.

Ймовірність нової газової кризи. Угода про транзит російського газу через Україну завершується 1 січня 2025 року. Ця ситуація може спровокувати зростання цін на енергоресурси та посилити інфляційний тиск.

Високий державний борг країн єврозони. Попри те, що сукупне співвідношення боргу до ВВП у ЕС нижче своїх попередніх максимумів, масштаб держборгу все ще значний через дефіцитні бюджети держав.

Поєднання слабкої економічної динаміки та значного боргового навантаження може ускладнити фінансування екологічних програм та високих витрат на оборону.

Охолодження попиту. Споживчий та інвестиційний інтерес у Європі поступово знижується, що стримує перспективи зростання в регіоні.

Ризики у відносинах із Китаєм. ЄС досі залежить від дешевого імпорту з КНР, проте прагне захищати вітчизняне виробництво, вводячи мита на товари окремих галузей. Це здатне викликати відповідні заходи та загострити торгівельні конфлікти.

Відплив капіталу до США. Інвестори орієнтуються на великі американські IT-компанії, внаслідок чого інвестиційні потоки перетікають із Європи до Сполучених Штатів, послаблюючи конкурентні позиції європейських гравців.

Загроза торгових війн. Можливе повторне перебування Дональда Трампа на посаді президента США збільшує ймовірність нових протекціоністських заходів і загострення торгових сперечань.

Таким чином, для курсу EUR/USD у 2025 році зберігається низка невизначеностей. Учасникам ринку слід враховувати потенційні ризики зміни ставок, наростання напруженості у глобальних торгівельних відносинах і можливі коливання цін на енергоресурси.

Тож, що буде з євро?

Базовий сценарій

Передбачає продовження тенденції до ослаблення євро відносно долара без помітних змін у поточній траєкторії. Очікується жорстка риторика Дональда Трампа щодо європейського напряму, що може спровокувати додатковий відплив капіталу до США.

На цьому тлі економіка єврозони, ймовірно, продовжить скорочуватися, а ціни на енергоресурси залишаться високими або навіть продовжать зростати. Крім того, не виключено збільшення оборонних витрат.

Відповідно до базової гіпотези, у першій половині 2025 року курс EUR/USD може опуститися в область 1,0100–1,0300, а до кінця року наблизитися до паритету.

Позитивний сценарій

Основні фактори сприятливого розвитку включають пом'якшення геополітичної напруженості та зниження вартості енергоресурсів. Це здатне покращити інвестиційний клімат у єврозоні та залучити значні обсяги капіталів, що надасть підтримку європейській валюті й створить передумови для її зміцнення.

Оптимістичні очікування передбачають цільовий коридор у діапазоні 1,0950–1,1200 до середини року. Перевищення зазначених значень виглядає малоймовірним і може реалізуватися лише за виникнення значних проблем у США. Внутрішніх драйверів, здатних підштовхнути євро ще вище, поки що немає.

Негативний сценарій

Передбачає зниження курсу нижче рівня 1,0000 і тривале закріплення EUR/USD у області, де євро торгується слабше долара, протягом усього 2025 року. Такий розвиток подій можливий, якщо всі потенційні ризики з базового прогнозу спрацюють одночасно й призведуть до серйозної політичної кризи в Європі.