El martes, el par de divisas EUR/USD volvió a moverse con bastante despreocupación, sin prisa. ¿Y dónde está la prisa? Esta semana, de hecho, sólo habrá un acontecimiento importante: el informe de inflación de EE.UU.. Y puede hacer oscilar el par EUR/USD tanto al alza como a la baja. Creemos que la tasa de descenso de la inflación en EE.UU. no es tan importante como solía ser. Al igual que la tasa de descenso de la inflación en la Unión Europea. Ambos bancos centrales han iniciado el proceso de flexibilización de la política monetaria, por lo que ya no importa lo rápido que caiga la inflación. Lo que importa ahora es a qué velocidad bajarán las tasas ambos bancos centrales. Pero como hemos podido comprobar recientemente, el ritmo de los recortes de las tasas de interés ya no depende sólo de la inflación. El mercado laboral preocupa mucho a la Fed y el estado de la economía al BCE. Ambos bancos centrales están aumentando ahora el ritmo de flexibilización. El BCE promete bajar las tasas en octubre y diciembre, mientras que la Fed ha comenzado a flexibilizar a partir de 50 puntos y no se puede descartar por completo un movimiento similar en noviembre.

En nuestra opinión, el hecho clave sigue siendo que el mercado ha calculado completamente o casi completamente el factor de los recortes de las tasas de la Fed. Recordemos que el dólar estadounidense lleva cayendo 2 años, y en los últimos meses (cuando el BCE recortó las tasas) el dólar también siguió bajando. Los últimos informes sobre el mercado laboral y el desempleo fueron positivos, lo que elimina la necesidad de bajar las tasas en noviembre en 0,5 puntos. Pero al mismo tiempo, el mercado espera de nuevo el escenario más blando. Según FedWatch, la probabilidad de un recorte del 0,5% el 7 de noviembre es ahora del 86%. Si el informe sobre la inflación muestra una desaceleración más débil, la probabilidad será del 100%. Y en cualquier caso, los informes de septiembre sobre el mercado laboral y el desempleo se publicarán antes de la próxima reunión de la Fed, por lo que sólo después de ellos se podrá hablar con más o menos seguridad de hasta qué punto la FedReserve puede bajar las tasas de interés.

Pues bien, la divisa europea ya depende totalmente del dólar. De hecho, ni siquiera era el euro la moneda que crecía en 2024, era el dólar el que caía ante las expectativas «blandas» del mercado, que crecían constantemente. Seguimos considerando que el euro está sobrecomprado y excesivamente caro, por lo que sólo esperamos que caiga. Los dos primeros días de la semana no aclararon el panorama técnico actual, ya que los movimientos fueron muy débiles. Y en el marco temporal semanal, el par lleva un año y medio en flat. En consecuencia, sólo esperamos una caída en cualquier caso. Una corrección al alza es posible esta semana, y el informe de inflación de EE.UU. puede ayudar en este sentido. Para que esto ocurra, necesitamos que la inflación se ralentice más del 2,3%. Entonces el mercado confiará en el recorte de tasas de la Fed el 7 de noviembre en un 0,5%, lo que presionará a la divisa estadounidense durante algún tiempo. Pero no esperamos un fuerte crecimiento del par.

La volatilidad promedio del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación a 9 de octubre es de 50 pips y se caracteriza como «media-baja». Esperamos que el par se mueva entre 1,0923 y 1,1023 el miércoles. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI, después de una serie de entradas de sobrecompra, visitó la zona de sobreventa y formó una divergencia alcista - la corrección es posible.

Niveles de soporte más cercanos:

S1 - 1,0925

S2 - 1,0864

S3 - 1,0803

Niveles de resistencia más cercanos:

R1 - 1,0986

R2 - 1,1047

R3 - 1,1108

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Recomendaciones para operar:

El par EUR/USD ha iniciado un movimiento bajista. En las últimas revisiones dijimos que esperamos sólo una caída del euro a medio plazo, ya que un nuevo crecimiento parecería una burla. Existe la posibilidad de que el mercado haya descartado todos o casi todos los futuros recortes de las tasas de interés de la Fed. Si es así, ya no hay motivos para que el dólar caiga. Se pueden considerar posiciones cortas con objetivos de 1,0925 y 1,0917. Si se opera con la técnica «pura», las posiciones largas serán pertinentes cuando el precio se sitúe por encima de la línea de la media móvil. De acuerdo con la inercia, el crecimiento del par puede continuar durante algún tiempo más, pero todavía no podemos aconsejar la compra del par.

Explicaciones a las ilustraciones:

Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.

Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.

Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.

Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.

Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.