empty

Важно не только то, что ты собираешься делать, но и последовательность шагов. В преддверии инаугурации Дональда Трампа инвесторы пытаются предугадать, с чего начнет избранный президент США свою деятельность и как это повлияет на широкий спектр активов – от S&P 500 до биткойна. Пожалуй, лучшим подсказчиком является история.

В преддверии присяги Дональд Трамп пообещал начать исправлять те кризисы, с которыми сталкивается Америка, с исторической силой и скоростью. Однако как показывает прошлый опыт республиканца, он сначала строил, а потом разрушал, а не наоборот, как может быть на этот раз. В 2017 первой инициативой хозяина Белого дома стал законопроект о снижении налогов с физических лиц с 39,6% до 37,0% и с корпораций – с 35% до 21%, который был принят Конгрессом и вступил в силу в начале 2018.

Инициатива Дональда Трампа обернулась экономическим успехом. ВВП США в 2018 ускорился с 2,5% до 3,0%, а занятость в промышленности увеличилась на 263 тыс., что стало лучшим результатом с 1997. Тем не менее торговые пошлины добавили песка в шестеренки. Все началось с тарифов на батареи и стиральные машины в январе 2018 и продолжилось тарифами на сталь и алюминий в марте того же года.

678e1e0c38987.jpg

Дальше – больше. В июле 2018 с введения пошлин на $34 млрд началась торговая война с Китаем. В августе они увеличились до $50 млрд, а в сентябре – до $250 млрд. В сентябре 2019 к тарифам прибавилось еще $119 млрд, и каждая эскалация оборачивалась возмездием со стороны Пекина. Торговая война привела к диким колебаниями на финансовых рынках и к рецессии промышленности США, которая недосчиталась 48 тыс. человек с января 2019 по февраль 2020. Неизвестно, чем бы все закончилось, если бы не пандемия.

Таким образом, Дональд Трамп сначала разогнал американскую экономику при помощи фискальных стимулов, а затем замедлил ее тарифами. Нынче он не собирается откладывать торговые войны в долгий ящик, рассчитывая, что Штаты и без того сильны как бык. Выдержат. Действительно, МВФ ожидает расширения американского ВВП на 2,8% в 2024 после роста показателя на 2,9% в 2023. При этом масштабы тарифов – на порядок больше. Чего только стоят 60%-е пошлины в отношении Китая, и 10-20%-е в отношении остального мира!

Проблема в том, что рынок закладывал прежний сценарий развития событий. S&P 500 стремительно рос в четвертом квартале из-за ожиданий фискальных стимулов и дерегулирования, как было в 2017-2018. По факту широкий фондовый индекс рискует получить совсем другое. Сначала экономика США будет замедляться и только потом начнет набирать обороты.

Не испугает ли это S&P 500? Не думаю. В условиях, когда плохие данные становятся хорошими для американского рынка акций из-за слухов о завершении паузы в цикле монетарной экспансии ФРС, охлаждение экономики будет поддерживать широкий фондовый индекс. Главное, чтобы инфляция при этом не разгонялась. А вот с этим будут проблемы.

С уважением,
Аналитик: Игорь Ковалев
ГК ИнстаФинтех © 2007-2025
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.