Как и ожидалось, отчет по инфляции за декабрь подтвердил позицию главы Банка Англии Бейли – если инфляция продолжит снижаться, то Банк, со своей стороны, намерен 4 раза снизить ставку в текущем году.

Общая инфляция замедлилась с 2.6% г/г до 2.5%, при том что ожидался рост до 2.7%, базовая замедлилась еще сильнее – с 3.5% до 3.2%. Казалось бы, динамика позитивная, но и здесь есть нюансы – институт NIESR, к расчетам которого Банк Англии относится очень внимательно, полагает, что инфляционное давление не исчезло, поскольку цены снижались преимущественно в секторе услуг, а вот в товарном секторе они выросли.

Отчет по рынку труда по ноябрь включительно показал, что рост средней заработной платы все еще силен, но с учетом данных по розничным продажам и потребительской инфляции за декабрь предположим, что и заработная плата в ноябре добралась до точки перелома и следующий отчет покажет замедление. Что касается других данных, то они тоже без позитива: ВВП в ноябре показал рост 0.1%, что хуже прогноза, промышленное производство сокращалось, а дефицит бюджета в декабре вдвое превысил аналогичный показатель прошлого года.

По сути, пока ничего не изменилось – рынок по-прежнему видит 4 снижения ставки в текущем году, спред доходности будет меняться в пользу доллара, что поддерживает долгосрочное давление на фунт, и, пожалуй, единственный фактор, из которого может быть извлечен позитив, это то, что анонсированные изменения в торговой политике США коснутся многих, но не Великобритании.

Впервые с декабря 2023 г. по фунту сформировалась чистая короткая позиция, пусть и минимальная, за неделю изменения -1.098 млрд, расчетная цена не смогла уйти выше долгосрочной средней и вновь развернулась на юг.

Фунт откатился вверх от минимума, но этот рост обусловлен не внутренними, а внешними причинами, главным образом спокойной реакцией рынка на первые часы президентства Дональда Трампа. Пока Трамп не столь агрессивен, как обещал, рынок корректируется, а вот более быстрое замедление инфляции в Великобритании развязывает руки Банку Англии, который может себя не сдерживать со снижением ставки. Ожидаем, что коррекция найдет сопротивление 1.2415, где видим высокую вероятность возобновления снижения. Следующее сопротивление 1.2485, рост к которому маловероятен, основная цель остается прежней – 1.2036.