Tampaknya, pihak berwenang Jepang melakukan intervensi mata uang pada tanggal 29 April. Pasangan USD/JPY mendekati angka 160 dan kemudian dengan cepat turun ke 154,50.

Yen yang lemah membawa terlalu banyak masalah bagi perekonomian Jepang. Depresiasi mata uang yang cepat menyebabkan biaya impor yang lebih tinggi, yang dapat memicu inflasi domestik di Jepang pada paruh kedua tahun ini di tengah ancaman inflasi yang terus-menerus.

Pendorong utama pelemahan yen adalah selisih imbal hasil antara obligasi AS dan Jepang.

Karena perkiraan suku bunga Federal Reserve terus bergeser makin jauh ke tahun 2025, dan Bank of Japan menunjukkan kehati-hatian yang berlebihan dan ragu-ragu untuk menaikkan suku bunga, setiap konfirmasi dari skenario ini akan mendorong USD/JPY lebih tinggi, memaksa pihak berwenang Jepang untuk melakukan intervensi berulang kali. Hal ini akan terus berlanjut hingga spread imbal hasil mulai berubah ke arah yang berlawanan.

Namun, hal ini hanya dapat terjadi setelah penurunan suku bunga The Fed yang pertama. Makin jauh perkiraan suku bunga bergeser, makin kuat tekanan yang terjadi pada yen.

Seperti yang diharapkan, pada hari Jumat, BoJ tidak mengubah kebijakan moneternya. Tidak seperti pertemuan bulan Maret, di mana keputusan dibuat untuk menaikkan suku bunga dan mengakhiri program kontrol kurva imbal hasil, keputusan tersebut diambil dengan suara bulat yang mengindikasikan bahwa BoJ telah berhenti sejenak sambil menunggu informasi lebih lanjut dari The Fed. Perkiraan baru juga dipublikasikan, dengan Bank memperkirakan inflasi mencapai 2,1% pada tahun fiskal 2026. Pasar menginterpretasikan perubahan prakiraan tersebut sebagai keputusan untuk menaikkan suku bunga sebesar 0,1% dalam waktu dekat. Namun, perlu diperhatikan bahwa tidak ada tanggal yang jelas dalam pernyataan akhir atau pada konferensi pers.

Posisi jual bersih JPY meningkat $1,15 miliar menjadi -$14,5 miliar selama pekan pelaporan. Bias bearish tetap utuh tanpa ada tanda-tanda pembalikan arah. Harga naik dengan cepat.

Dalam jangka panjang, tidak ada yang berubah untuk yen. Kemunduran setelah intervensi tidak akan berdampak jangka panjang. Pasangan mata uang ini kemungkinan akan bergerak menuju level 160 lagi, mungkin diikuti oleh intervensi lainnya. Strategi trading dalam kondisi saat ini adalah menjual tepat di bawah level 160 untuk mengantisipasi intervensi. Hal ini cukup berisiko, tetapi mungkin berhasil selama BoJ tetap dibatasi oleh situasi yang ada.