特朗普震撼市場：貿易戰威脅引發交易所恐慌

週一，由於美國總統川普的強烈言辭，全球市場陷入混亂，他暗示計劃將關稅措施擴展至幾乎所有國家。其言論加深了投資者對不斷升級的全球貿易衝突的焦慮，這可能會將世界經濟拖入衰退。

普遍徵收關稅：對漏洞的期望破滅

在空軍一號上與記者交談時，川普明確表示不會有例外。這番話打破了對部分豁免的期望。預計他將在週二收到正式建議，並可能在週三宣布起始關稅水平。白宮可能會在週四公佈對進口汽車的關稅。

避險潮：黃金和日圓飆升

面對日益加劇的不確定性，投資者紛紛湧入避險資產。日圓走強，政府債券需求上升，黃金飆升，創下紀錄高點。

期貨下滑：信心破裂

S&P 500期貨下跌0.8%，延續了週五的損失。納斯達克期貨下跌1.4%。歐洲指數也受到壓力，歐洲STOXX 50下跌0.8%，富時和DAX各下滑0.5%。

布魯塞爾準備反擊或妥協

據德國總理奧拉夫·肖爾茨表示，歐盟不會袖手旁觀，互惠關稅已在討論中。與此同時，消息人士稱，布魯塞爾可能考慮妥協，其中包括可能向華盛頓提供的讓步措施。

日本市場受重創：汽車巨頭領跌日經指數暴跌4%

日本日經指數領跌亞洲，暴跌4.1%，創下六個月來最差表現。跌幅最大的是汽車製造商，他們因川普對進口汽車徵收25%關稅的威脅而受震動。

亞太市場壓力下解體

亞太地區市場週一開盤大幅下跌。摩根士丹利資本國際亞洲（除日本）指數下跌1.9%，而韓國KOSPI下跌3%，反映出投資者的恐慌激增。

中國市場小幅下跌

在全球經濟下行的大背景下，中國藍籌股CSI 300指數小幅下滑1.0%。即便是三月製造活動稍有增長的消息——符合分析師預期——也未能驅散中國市場上空的陰雲。

經濟學家警告：關稅衝擊可能反彈至美國

許多分析師擔心新關稅不僅會打擊全球經濟，還會對美國自身造成影響。鑒於美聯儲的行動空間有限，其影響可能尤為嚴重，隨著通脹上升，利率下調作為政策工具的效果可能減弱。

高盛修正預測：經濟衰退不再遙遠

高盛將其對美國經濟衰退的概率上調至35%，高於先前預估的20%。根據該行分析師的說法，川普可能最早在4月2日宣布新一輪貿易限制。來自所有美國貿易夥伴的進口關稅平均稅率預計將達到約15%。

通脹上升，消費減速：宏觀信號令人擔憂

週五的數據更是火上澆油。二月核心通脹高於預期——這對美聯儲來說是個令人不安的信號，因其正在平衡物價增長與經濟動量。與此同時，消費支出低於預測，顯示家庭需求減弱。

市場靜待週五就業數據公佈

焦點現轉向定於週五公佈的三月就業報告。如果薪資增長低於預測的140,000，可能加劇對經濟衰退的擔憂。製造業、服務業、貿易和職位空缺的其他數據也將公佈——這些數據或將證實衰退擔憂，或為市場帶來一線希望。

債券市場上漲，因美國經濟前景黯淡

在債券市場上，情緒轉趨謹慎：投資者越來越多地預測美國經濟增長將放緩，短期內通脹上升的影響將被抵消。市場預期美聯儲在今年將累計降息約79基點。

收益率下降：美國國債市場發出警告信號

避險逃避風險資產的需求已將10年期美國國債收益率推低至4.206%。2年期收益率也有所下降，降低到3.861%。這些水平反映了市場對美國增長韌性的疑慮，並強化了美聯儲可能被迫轉向寬鬆政策的觀點。

聚焦鮑威爾：市場期待明確指引

本週的重點事件將是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在週五的演講，這可能為市場提供中央銀行動向的更清晰見解。在此之前，預計其他美聯儲官員將發表一系列言論，可能會影響利率預期。

美元走弱，投資者湧向日圓和歐元

美國國債收益率下降拖累美元走低，對日圓下跌0.6%至148.90。歐元則接近持平於$1.0835，而更廣泛的美元指數在連跌兩日後收於103.880。

黃金創新高，投資者奔逃至安全資產

在不確定性加劇的時候，黃金再次確立其避險地位，攀升至每盎司$3,111的歷史新高。此躍升反映出全球市場從風險和波動資產逃亡至更穩定價值儲存的趨勢。

油價再度下滑，需求擔憂持續

油市仍呈現謹慎悲觀情緒。布倫特原油價格下跌30美分至每桶$73.33，而西德克薩斯中質原油下跌31美分至$69.05。經濟活動放緩及全球需求減弱的擔憂繼續給油價帶來壓力。

科技巨頭失去光環：壯觀七傑面臨壓力

曾被視為增長象徵和投資組合支柱的所謂“壯觀七傑”美國科技巨頭正在面臨第六波的重度賣壓。損失慘重——市值近兩萬億蒸發。與此同時，中國科技股（HSTECH）和歐洲國防公司（SXPARO）吸引投資者注意，逐漸將美國巨頭推至聚光燈外。

美國國債展現小幅但穩定增益

儘管市場波動，美國債券市場以相對正面的註釋結束本季度。基準國債為投資者提供2.7%的收益，收益率下降逾20個基點——表明對美國政府債務作為避險資產的強勁需求。

德國全力以赴：國防支出突破財政約束

對歐洲來說具有改變遊戲規則意義，德國宣布計劃臨時放棄債務約束以提升國防支出。此轉變緣於美國軍事支持的減弱。該公告引發了德國債券收益率的跳升——超過40個基點，為2023年以來的最大季度漲幅。值得注意的是，這標誌著自2021年以來德國與美國債券首次走向不同方向。

日本打破傳統：公債收益率達2008年來最高水平

雖然歐洲倚重積極的財政擴張，但在日本眾目睽睽之下得看日本銀行。對貨幣緊縮的預期升高推動10年期日本國債收益率走高。日本政府債券的交易水平自2008年以來前所未見。本季度近50基點的升幅標誌著自2003年以來的最急劇上漲，預示著潛在的政策轉變，遠離日本長期超低利率策略。

美元走弱為新興市場貨幣提供契機——但並非全數受益

隨著美元回落——DXY指數下跌4%——新興市場貨幣獲得呈現強勢的罕見機會。然而，這一影響表現不均：一些貨幣上漲，而另一些則加劇了其虧損。

里拉和印尼盾因政治動盪和財政混亂而走弱

土耳其里拉遭受進一步打擊，損失近7%，隨著投資者對總統埃爾多安的一位主要對手被捕做出反應，加劇了國內政治穩定性的憂慮。在印尼，印尼盾因對雅加達財政紀律的越來越多的懷疑和對軍隊重新介入治理的恐懼而下跌至1998年金融危機以來未見的水平。

比特幣上演過山車行情

如往常一樣，加密貨幣市場有它自己的節奏。在川普就任後，比特幣激增20%，但隨後不久急跌近30%。這場波動由市場對一項美國政府擬議的加密儲備的懷疑引發——投資者普遍認為這個提案更多的是空談而非現實。

中東和油價市場：脆弱的休戰，波動的價格

油價波動不僅受供需動態驅動，也受到地緣政治不確定性的影響。以色列、哈馬斯和真主黨之間脆弱的停火狀態越來越不穩定。任何擦槍走火都可能再度掀起商品市場的衝擊波。

黃金和銅價格上升，咖啡接近臨界點

在全球風險上升中，黃金持續看漲，年初迄今已上漲17%。銅表現不遜色，上漲11%，不懼經濟放緩的擔憂。然而，最大的震驚來自於咖啡。阿拉比卡咖啡價格本季度飆升18%，年內幾乎翻倍。連續的乾旱破壞了拉丁美洲主要地區的作物。咖啡愛好者們，小心您的早晨咖啡可能很快要付出更高價格。